2428.关于微盘股的几点思考

欢迎收听雪球和喜马拉雅联合出品的财经有深度雪球国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。听众朋友们大家好我是主播匪石，今天分享的内容叫做关于微盘股的几点思考，来自星辰大海的边界。近期全网开始了一场微盘股大辩论，目前全网关于微盘股的看法有以下几点：首先横向来看，微盘股绝对估值确实比大盘贵，但是没有那么夸张。大盘股的特点是业绩稳定，股价波动小，但不容易获得超额收益；小盘股的特点是业绩波动大，股价波动更大，容易获得超额收益，但是肥尾风险高。所以风险偏好越高，流动性越好的市场，小票风格越强。有一点我不认同，就是拿大盘指数和小盘指数比加权市盈率，然后得出小盘指数长期高估。中证2000春节时加权市盈率是46倍PE，而罗素2000的加权市盈率则高达90倍，因为三分之一股票是亏损的。而且A股的微盘里，还隐含了并购重组预期和壳价值，不能说不给估值吧。其次纵向来看，微盘股在年前跌到了历史最低估值。微盘股指数涨幅其实都来源于高抛低吸的交易收益，你去看倒数400只的平均PB，会发现过年时被砸到了1.5倍PB，10年来最低。随便翻一翻小市值个股的走势，基本都在历史最低，本来已经跌了几年，盘了几年，然后一把砸穿地板价。基本面上来说，的确有部分业务不行的，但不能一概说垃圾。能上市的，基本都是细分领域的龙头企业，很多微盘股，也是从中盘跌下来的。但确实有不少亏损的企业，但当一个龙头企业都亏损的时候，是不是代表这个行业也在周期底部，接近出清了呢？很多时候，不是我们不努力，而是行业太差，但好在有个定律，叫做“物极必反”。资金面上来看，微盘的筹码结构已经比白马和中字头更好了。量化DMA在短短两周内完成了“踩踏式调仓”，出清已经大半，也在节前最后一天解除了净卖出限制。两融也损伤惨重，如果加了1倍以上的杠杆，这波基本来不及补钱都要被强平。微盘里已经有两类玩家付出了代价，交出了带血的筹码。这时候你去拉小票，是没啥阻力的，因为大多数还活着的人都亏了30%以上。政策面上来看，当前救市的重点其实恰恰在于微盘。汇金从去年10月开始买四大行、50、300，结果是什么？千股跌停。直到买入中证2000ETF，市场才奇迹般地筑底，接着开启大反攻。如果微盘持续暴跌，大块头们迟早要被带下来，因为消灭了市场最活跃的力量，谁还在你这个市场玩啊？神秘力量救场，虽然是救的主要是大块头。但稳住局面后是乐见微盘股活跃的，因为只有微盘股活跃，动辄翻倍的赚钱效应出现，才能吸引存款搬家，最终有利于发新股，存款通过股市中转进实体支撑经济。在作出一些宏大判断之前，咱们还是应该多抱一些敬畏之心。