2489.如何看待今年的科技股配置？

欢迎收听雪球和喜马拉雅联合出品的财经有深度雪球国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。听众朋友们大家好我是主播匪石，今天分享的内容叫如何看待今年的科技股配置？来自价值at风险。1、考虑到全球经济的不确定性、政策变化以及科技进步的速度，科技股的长期增长潜力如何？目前，虽然美元利率在疫情后快速抬升，但今年降息预期较为明显，这或将有利于新兴产业，特别是科技行业的发展（利率低更有利于暂时无法盈利的企业获得廉价资金）。当前，全球化已经放缓，主要国家都在进行科技领域的产业补贴，如半导体产业本土化，特别是这两年AI行业横空出世，ChatGPT带来人工智能技术的质变，未来会有更多AIGC项目落地。虽然短期看来部分公司可能存在一定的估值泡沫，但就如同2000年web1.0时代的泡沫破裂也不会阻碍优秀的科技公司最终成长为全球科技巨头，这一次AI的进步趋势和方向也不会因为短期的泡沫而改变。而在国内，在中国经济向科技要效率的当下，有关部门也出台了很多相关的利好政策，从之前的东数西算，到国资委频频点题人工智能，鼓励“国家队”带头加速布局AI产业，再到当下政府工作报告提到的“新质生产力”。显然，对现有局面来说，AI或许能让传统国企“老树开花”，也能进一步带动反哺科技股，带来更多的实际性增长。当然，最大的难点在于如何找到优秀的公司。类似于科网股泡沫时期，大量公司最终被证伪，很多意想不到的小公司反而最后活下来成为赢家，这一次也不会例外。中美现在AI领域最火的一批企业，不一定都是最终的赢家。2、2023年，科技股的投资回报率远超公用事业或房地产板块，2024年科技板块回报能继续领先吗？2024年银行、央企等大金融板块强势的背景下，科技板块配置应该如何把握机会？从长期趋势来看，金融地产这些引领过去经济发展的行业，未来或难有非常高额的回报，新兴行业的崛起或将取代这些旧经济。不过部分估值极低、现金流良好、分红又高的公用事业国企，仍有配置的价值，毕竟投资风格不能过于单一化，在追求高风险偏好的高增长新兴行业的时候，也需要配置一些低风险的传统行业作为风险对冲。市场很容易形成跷跷板效应。在银行、央企等大金融板块获得政策利好、资金青睐、股价强势的背景下，科技股的比较优势或不明显，虹吸效应下，科技板块或下跌。不过，换个角度看，股价下跌也可能是一种机遇。一些优质的科技成长股有望跌出加仓良机，在自身技术过硬，以及有业绩支撑的情况下，投资者或可期待后续的均值回归。此外，成长股本身就包含了价值属性，成长股是发掘未来的高价值，传统价值股则是守住过去的高价值，两者并不矛盾，不是非黑即白，他们也不存在负相关的逻辑，作为投资者完全可以同时配置高股息和高成长公司。3、如何看待今年科技的投资主线？哪个细分领域更具有投资价值？是否应该关注特定的子领域或技术趋势，比如人工智能、量子计算、区块链等？说到科技股投资，AI是一条不可忽视的主线。从美股来看，无论是做AI芯片的英伟达、AMD还是做服务器的超威电脑都走出了超级大牛的行情。从应用端来看，未来数年科技股投资的主线大概率还是AIGC，目前全球各大科技巨头都在发力人工智能生成技术，比如苹果宣布放弃造车计划转向AI。AIGC在应用端也开始被广泛应用，给一些行业带来了显著的效率提升，比如在医疗领域，AIGC可以帮助医疗专业人士分析患者数据并生成医疗报告，提高医疗诊断的准确性。美国淘金热期间，挖金子不一定能赚到钱，但卖铲子给淘金者一定能赚钱。具体到AI的细分领域也是一样的道理。目前市场的主线仍然是“卖铲子”的公司，主要集中在硬件板块，比如AI芯片，英伟达毫无疑问是龙头；另外还有一些其他的细分产业，比如液冷服务器；还有CPO等等都是值得关注的领域。而下游挖金子的生意似乎表现一般，AI应用里暂时无法分辨出哪些是最具赚钱效应的方向。仅从当前的情况看，一些涉及Office相关、视频图片处理等领域的初创型AI公司暂时能获取一些付费用户，但也是以零星个人用户为主，B端巨大的企业市场和更多的C端用户还是偏少，AI下游应用的整体市场规模仍偏小。其他如量子计算、区块链等也可作为第二选择，不过整体来看，这几个行业尽管也有一定的看点，但不论是行业体量还是技术前景，或无法和AI行业媲美。4、科技板块的波动很大，面对大波动，我们应该怎么做？如何进行风险控制？不仅是针对科技股，所有投资都需要注意合理的资产配置、对仓位的准确控制，并保持行业/风格的相对平衡。仓位控制就是要根据市场整体水位高低对总仓位做一个统筹，例如整体市场高估的时候，即便个人持仓标的泡沫较低，也要保持一定现金以防范风险；而在下跌趋势中，也不要轻易打完子弹，可以设置网格买入；在熊市底部的时候，最好能有持续的现金流加仓，以摊薄成本。而风格平衡的目的是防范仓位过于集中于某单一行业所带来的风险，同时持仓既要有进攻性也要有防御性，如果仓位都集中在医药或者其他新兴的半导体、新能源行业，那么即便是分散不同的公司，也无法有效防范风险。