2452.资金流向、情绪变化与业绩评估

欢迎收听雪球和喜马拉雅联合出品的财经有深度雪球国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。听众朋友们大家好我是主播匪石，今天分享的内容叫做资金流向、情绪变化与业绩评估，来自wangdizhe。前几天双创指数呈现领跌，中证红利指数也跌了0.36%，全市场超3400只股票下跌，普跌迹象明显。表面看走的挺弱，但其实中证全指并没有跌破5日均线位，底部依然有支撑。大盘股明显近期涨的少，甚至就是横盘震荡，比如上证50这样的，3月份到现在就涨了0.15%，因为是之前护盘的重点，所以之前跌的少，现在反弹的也少。而代表小盘股的万得微盘指数3月份至今涨了12.57%，因为它之前由于DMA抛压跌的多，所以反弹也猛。所谓的“均值回归”，其实主要就是“多跌多涨，少跌少涨”，和业绩关系不大，主要是量价恢复。目前离年报业绩披露还有1个月，而明显的超跌反弹也过去了，所以3月份基本就是“震荡洗筹+谨慎观望”。以现在看国内宏观经济压力还是不小的。螺纹钢期货快速下跌，暗示出3月份ppi数据也不会太好，按照wind预测，大概是-2.4%的样子，这也意味着通缩感延续。所以基本不会出现“强复苏”，这样的话对于大盘价值股，比如白酒这种和“宏观景气度”关联很高的板块，难以大涨。对于中国而言，目前房地产大概占到经济总量的30%，而出口占到20%。所谓的新三件，也就是“电动车+锂电池+光伏”占到8%的经济当量。所以即便新三件走强，也很难短期内弥补楼市的走弱。这不仅仅是结构性转型问题，还有一个“权重占比”的影响问题。所以这也是高层如此重视“调结构”的本质，注定要经过“转型期”的阵痛。因为即便转型成功，但“权重占比也不一样”，也就是“出口+房地产”共计占到中国经济总量的50%左右，当二者都走弱的时候，其他行业可以无视了，注定没有强复苏的出现。在这种背景下，说明有效需求弱，即便降息降准，那都是货币维度的事情，难以快速传导到“信用扩张维度 ”。所以在年初，就要看到今年的挑战性，估值恢复是在“凯恩斯式救市主义”的背景下发生的。可一旦经过完“超跌反弹”阶段，逐渐进入均值修复的后半段，或者业绩验证的前半段，这个时候心态会变化的，会越来越看重业绩和宏观表现，现在就处于这个阶段了。宏观总体低于预期，业绩1个月之后出来，如果也不行，估计就会回调的。现在持有悲观情绪的股民很少，都算着啥时候能回本呢，而且想抄底的占大多数，都明白沪指3000点，有国家队护着呢，所以着急的仅仅是“觉得反弹不够快”。未来会持续降息的，一方面减轻楼市和消费压力，一方面是自己发特别国债时候利息低也合适，所以要提早看到这一点。长江电力这种处在降息周期的公司，估值还会提升，因为降息一方面可以降低财务成本，另一方面可以刺激大家追求高股息标的。未来中国经济增速也会降低的，那是长周期的问题，将伴随一代投资者。所以我很清楚面临的挑战，低增速意味着“低贝塔”。纠错性降低，也就是普涨会少，一旦买高被套，解套将比之前20年难很多的。所以低价是王道，成长性的意义降低，高股息策略的走红还会延续。在这个市场，业绩的重要性排第三。第一是资金流向，即便是烂货，啥也没有，就一个代码，但就是有人疯买的话，一样涨；第二是情绪，如果心情好，即便经济差，也会觉得“越差越会降息，越有利于未来经济变好”，所以会涨。而如果心情差，就会觉得经济差，再降息的话，汇率可能走弱，并且也未必能刺激啥，所以会跌。资金只要流动，就不是“匀速均质”的，往往会“局部缩涨”，量能和价格的关系，类似于“时空结构”，二者不可分离，且相互影响。缩量就是低价，放量就是高价。所以看“高低”不用直接看，比如现在这种每天万亿成交的，即便是横盘震荡，也要明白至少“不太便宜”了。情绪方面，量能能说明部分情绪变化，但还有很多别的方面。那是不是只要情绪变化和资金流向，还有估值判断，都弄明白了就行了？根本不是，还要有胆量去执行。前阵子暴跌到2700，带量敢买的很少。因为之所以能暴跌，就是缩量下探，缩量本身就代表“敢买的少”。所以“好价出现的时候”大家都“呆若木鸡的旁观”，更准确的说，正是“忐忑的旁观”才导致了“好价的出现”。情绪通过量能变化影响股价涨跌，所以不理解情绪，不是不理解心理学的某个概念，而是不理解量价本质，和逆势不逆势的没关系，是没琢磨明白“价格逻辑”。