2551.股市岁月多蹉跎，中概就买拼多多

欢迎收听雪球和喜马拉雅联合出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫股市岁月多蹉跎，中概就买拼多多，来自tiger-in-motion 。整个中概目前处于空头排列， 今天更是借助 亚马逊 的新闻借机 让资金进一步卖空拼多多 。这个不难理解 但是 敢于出拳接飞刀 不是因为其估值更便宜 而是因为其基本面压根就不受短期市场的下跌 而又有任何改变。作为 回国唯一使用的网购工具我对拼多多 提供的用户体验感到超级满意，也对其最近几期财报印象深刻。，所以认为这波下跌之后的反弹只是时间问题。具体的诱发因素1，拼多多 一般财报前都会出现一波拉升 财报SELL THE GOOD NEWS 两次基本相同， 所以如果按照惯例 拼多多 这波下跌进入尾声 7月下旬就应该会有反弹波。2， 如果7月底 F E D 明确9月降息 甚至在7月11日 C P I 低于预期后 通过 W S J 传声筒向市场传达降息暗示，那么 美元将会下跌 新兴市场将会得到提振。3，中国经济虽然仍然挣扎在 地产资产破灭 整个社会和民间在做降杠杆抛售资产的痛苦过程 但是拼多多 却会因为这波撙节开支而吸引更多高中产阶级 消费下移，是受益者。 我并不担心阿里和京东对拼多多 的竞争，能够对拼多多 产生威胁的绝不会是之前那老几位，应该是比拼多多 更具有创新力 和执行力的更年轻敢拼的一族，目前看不到。4， 中国消费和生产数据 经历了持续下滑 很可能在下半年出现环比上升，这也同样会吸引对中国股票资产的吸引力。5， 估值，按照拼多多 目前的一季度业绩倒推 目前股价是PE 9倍，而对于未来几年年化增长仍然达到25-30%的公司来说 这个估值实在是太便宜了。 只要稍微给到15倍左右的合理 P E 价格 股价的回报率就会非常高， 而且目前的估值中因为TEMU 并没有贡献任何正向现金流，所以可以认为 拼多多 目前股价相当于给了一块国内业务9年回本的电商公司 （平均日活8亿多） 而且还白送一个飞速发展的境外电商新巨头TEMU。6， 也许未来12个月某个时间 鹅乌战争突然在中美共同努力下 以战争合约方式结束， 那么可以预期中美之间的敌对情绪会有所降低 而投资人对中国资产的害怕也会得到缓解。7, 为什么TEMU 非常值钱？ 因为中国巨大过剩的产能和商品都急需找到海外的新市场，而目前因为去全球化潮流下 欧美发达国家的消费者却被高通胀掏空了口袋， 这是大背景。而跨境电商的TEMU 团队具备超级资源整合能力 又极其注重客户体验，所以这是顺应生产关系的新生产力，按照资本论的原理，这种适应生产关系的新生产力必然是会成功的。 TEMU 长期上升通道目前才刚刚开始。 虽然亚马逊有所警觉 也开始尝试 TEMU 类似的玩法，但相信我，目前新 C E O 掌管下的亚马逊首要重心 不是防范TEMU 的竞争 而是尽量挤压各个环节运营成本 增加收入，提高 R O I 另外AI 和 A W S 的收入增速 这些才是投资人和 C E O 最看中的。有了亚马逊大量关闭中国卖家网店的先例，我认为亚马逊 的新招对中国卖家并不会有太多吸引里， 也就对TEMU 并不构成太多威胁。很奇怪，按照拼多多 股价估值 TEMU 是压根没有考虑进市值的，但市场又因为TEMU 的某种新闻的负面解读来打压股价。 这就是所谓市场偏见。最终股价表现还是由基本面来话事， 而华尔街资本是没有国界的，只要市场出现错配，就会有聪明钱来安排。