2645.本轮牛市的核心主线是什么？

欢迎收听雪球出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫本轮牛市的核心主线是什么？来自行者苏然。自从今年9月24日国新办发布会潘行长的历史性政策创新组合拳提出以来，A股出现了前所未有的连续放量暴涨行情，一周之内上证指数暴涨了350点，日成交量连续放大至接近1.5万亿的大牛市水平，这是在熊市已阴跌三年股民已普遍割肉对未来绝望的基础上，在美联储重启降息放水和我们国内降息降准共振的基础上，最高决策层以强有力的手腕快速扭转了大家对股市和经济过于悲观预期而形成的内外部合力所得出的结果。从指数暴涨、万亿成交量重回市场以及券商大金融的连续涨停来看，牛市的成色已毋庸置疑，这就是新一轮牛市的开始！ 既然确认是牛市，那么接下来很多人关心的自然就是：这一轮牛市谁会涨得最好，谁才是主线核心？从我旁观过的06到07年和参与过的14到15年两个大牛市所获取的经验来看，每一轮大牛市的核心大牛股应该都是有迹可循的。趁着牛市初期我先把观点拿出来发帖分享，也便于日后验证总结，或许还可以对大家有一些参考和帮助。我国的每一轮牛市，其实都是有历史使命的，而每一轮大牛市的核心主线，也是跟当时的政策和国家需要直接相关。06到07年的大牛市，是承接05年股权分置改革而触发的，那个时候还有很多国企央企巨头都没有实现上市，其中又以中国石油和中国神华这样的煤炭油气央企巨无霸为代表，央国企巨头的上市融资就成了最迫切的需求，因此那一轮牛市的发动，涨幅最大最持久的那一批就是煤炭有色油气等资源股，煤飞色舞就是那个时候开始流行起来的，而他们的大牛行情自然就是为了衬托中石油和神华的顺利上市，最后那轮牛市也终结于那两个巨无霸上市的日子。中国神华2007年10月9日上市，中国石油2007年11月5日上市即巅峰股价48元，而在此期间的2007年10月16日，上证指数达到了那轮牛市的顶峰6124点，从此一蹶不振一路向南，而牛市的历史使命也已经顺利完成了。而14到15年的大牛市，就算放在当时而不是从后视镜看，也能看出最核心的大牛股就是南北车合并成的中国中车。那波大牛市虽然后来被认为是杠杆水牛，但是回过头来看，那轮牛市涨得最好的是以南北车为代表的，中国交建、铁建、中国建筑、中国重工等中字头央企，这些巨无霸在那一轮牛市中都收获了超过10倍以上的涨幅。为什么会是他们？因为在那一轮牛市之初的2014年，国家划时代的提出了“一带一路”倡议，出海赚外汇成为了当时那些中字头央企的代名词，所以在那一轮牛市当中，“一带一路”顺理成章就成为了当时的核心主线。而当时以南北车公告拟合并开始作为导火索，本质还是让国有企业减少内耗提高国际竞争力，而通过一带一路集体出海也打开了这些中字头央企未来业绩的想象力，而那个时候国家的迫切需要也正是当时“一带一路”倡议的内涵，那就是我们的央国企要出海要走出去，所以时代和国家需要和支持共同成就了他们的十倍涨幅。那么本轮牛市的主线又是什么呢？我们要回到国家的现阶段需要来思考。从2022年底“中特估”的提出，到今年初开始提的央国企全面推行市值管理，以及去年9月顶层首次提出并贯穿始终至今的“新质生产力”可窥见端倪。在如今土地财政无以为继的背景下，恐怕国家现阶段最迫切需要的其实就是实现国有资产重新定价。这是因为现在是新旧动能转换的关键时期，原来靠房地产拉动经济的老路已经走到头了，我们迫切需要一个强有力股权财政来替代土地财政，而一个强有力的股权财政，必然需要一个客观合理甚至相对乐观的国有资产定价体系来支撑，而新质生产力也是新旧动能转换所必须的，所以这就是本轮牛市的内在本质。而新质生产力，重点在新，但本质是生产力，所以其实代表的就是战略性新兴产业和未来产业，本质上是一种由技术突破而兴起的新的制造业！因此，我的观点认为：我们作为制造业大国，号称世界工厂，每年的巨额货物贸易顺差都说明了我们制造业的国际竞争力，但我们的国有制造业大量的优秀企业却长期处于低估值水平，这是很不合理的。本轮牛市的核心主线，必然是国有资产重新定价叠加战略性新兴产业为代表的新质生产力新型制造业，他们的最终使命有两个：1是抬升估值至合理或乐观水平，成为蓄水池完成国资保值增值任务，2是通过并购整合减少内耗提高竞争力走出去与国际上的优秀企业同台竞争。那么总结起来得出的本轮牛市核心大牛股的牛股画像就是：1.国企或央企2.低估且绩优，有持续分红能力3.主营业务属于新质生产力4.有成长性，有出海能力，未来具备想象空间从以上这四个纬度综合去发掘，大概率就能抓到这一轮牛市潜在涨幅十倍甚至几十倍的牛股。而其中又以上述纬度叠加小市值为佳，几十亿市值的优质低估国企在风口上成长为百亿千亿的可能性和想象空间始终是要大于千亿成长到万亿的。目前跟上一轮牛市类似的情况是，央企南北船基于减少内耗和提升国际竞争力的需要已经公告要合并了，这就是个导火索，跟当年的南北车合并有异曲同工之妙。并且今年9月以来，国企改革并购重组案例骤然剧增，各级决策层也多次出面点题大力支持国企并购重组，政侧信号已然非常明显。但是我们还要深刻理解什么是“新旧动能转换”，以及深入反复推敲“先立后破”这个来自最高决策层的最新重大论断。在这里我要指出的是产业发展都有其客观规律，不是所有的低估国企在这一轮牛市中都会出现五倍十倍暴涨的，比如上一轮一带一路牛市成就的中国建筑、中国交建之类，虽然目前也低估破净，但他们属于房地产产业链这类旧动能代表，大量应收账能否收回以及未来增长都存疑，因此其低估有低估的合理性，它们接下来也可以涨，但只会涨到跟风险和行业前景相匹配的合理价位，是不太可能有超额收益的，同样的还有保利发展这类行业出现确定性萎缩趋势的企业，建议大家要具体情况具体分析，而不是看到便宜就下注。选股思路基本上就是这样，每一轮牛市都会被赋予独特的时代使命，紧跟当下的国家需要和战略目标，学会从阶段性的重要文件中去认真发掘，相信总能紧随牛市的步伐。