2637.恒生科技的反弹有点猛

欢迎收听雪球出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫恒生科技的反弹有点猛。来自投基联盟。最近一段时间，A股这边还是很弱，一直在不断阴跌中，几乎是没有任何的行情，就算美联储降息的这种大利好，也只是涨了一天而已，随后也开始震荡了。但是，与我们只有一江之隔的港股，最近却走出了独立行情，已经不怎么受A股的影响了，反而要比A股强的多，最近反弹的比较多，竟然不知不觉连续收出了8根阳线，确实是有点要走出底部的味道了。如果是从8月低点开始算的话，恒生指数这波反弹的涨幅超过了7%，恒生科技指数的涨幅超过接近10%，幅度还是比较猛的了，再涨一段时间的话，就要进入技术性牛市了，就是不知道会不会来。相对A股来说，个人是更看好港股的。首先，港股对美联储降息更敏感。港股是属于全球配置型市场，港币又实施联系汇率制度，对美国政策利率调整更敏感，恒生指数与美元指数基本是负相关的，相关系数为负0.28。也就是说，如果美元上涨的话，那么港股就会下跌；如果美元下跌的话，那么港股就会上涨。从原因上来看，过去两年因为美联储的高利率政策，美元指数因此大幅的上涨，从90涨到115左右，就算2022年以后停止加息了，但是美债利率还是很高，美元基本是在100左右震荡，强势的美元压制了港股的表现，因为有很多国际资金减少了港股的配置。当时，目前情况发生改变了，因为美联储正式进入降息周期了，在9月降息了50个基点，力度还是比较大的，美元潮汐大概率是会回流新兴市场，港股作为离岸市场，资本可自由兑换，不存在汇率风险，不受资金进出的限制，大概率会是资金买入人民币资产的第一站。其次，大量资金流入港股。股价要想涨起来，还是要靠资金买起来，如果没有资金关注的话，自然是涨不上去的。实际上，现在有很多的资金在流入港股，比如南向资金、企业的回购等，而且它们的资金量是非常大的。比如说，从年初到现在，港股上市公司的回购金额已经超过了2055亿元，这个力度是非常大的，远远超过了去年一年的回购额，而且也是创了新的历史记录。此外，南向资金也在大幅度的流入港股，今年差不多流入了4500亿元了，差不多是去年的两倍了，流入金额仅次于2015年。如果将南向和回购资金加起来的话，总金额已经超过6500亿元了，这个金额已经非常的庞大了。要知道的是，今年港股I P O的数量并不多，募集总金额也才450亿港币。也就是说，目前港股属于是净回报的市场了。再次，港股的估值要更低估。从估值指标来看的话，相对于A股来说，港股的估值更低。比如说，目前A H溢价指数为153，也就是A股的价格比港股高出53%。同样的东西，自然是选择更便宜的那个，毕竟价格更低，未来能赚到的利润空间就更大。所以说，目前港股的估值更低、价格更便宜，其实是更有投资性价比。当然，相对而言的话，更看好港股的互联网板块，因为港股有行情的话，相对于其他板块，它们的弹性要大的多，是能够拿到更高收益的。除此之外，个人看好恒生科技的原因有三个：首先，互联网企业基本面比较好。在港股上市公司中，港股互联网公司是比较优质的资产，它们属于国内最优质的一批公司，有着比较好的基本面，在降本增效的背景之下，很多公司又重新聚焦主营业务，在大幅减少不必要的开支，业绩又重新回到了较高的增速阶段；其次，企业在大量回购股份。正如前面说的，现在港股上市公司在大规模回购股份，但主要是互联网公司贡献的，比如说腾讯、小米、美团这些，它们才是回购的主力军，这些公司手上有大把的现金，有实力、有动力、有意愿去回购股份，这对股价有明显的托底作用；最后，对美债利率更敏感。相对来说，互联网企业属于轻资产公司，它们对于美债利率的波动要更加敏感，尤其是当流动性改善的时候，基本是属于涨幅考前的板块了，比如说这次港股反弹，恒生科技的涨幅就相对要大的多。