巴菲特買台積電後的再思考

一起學財經，聽故事，歡迎訂閱我的電子報：http://bit.ly/43HHCAn 2022年台股雖然先高後低，但是股神巴菲特終於出手投資台股，而且是直接買進護國神山台積電，相信不僅大大振奮市場，也對許多朋友都有些激勵作用。究竟股神多年來第一次買進純粹科技製造業股票，我們應該如何解讀？以下是我的想法：巴菲特買進蘋果的前例值得參考。當時蘋果剛剛結束連續51季營收成長的神話，iPhone銷售出現史上第一次衰退，正是在壞消息來臨時刻（這與台積電今年來碰到的種種逆風，豈非異曲同工之妙？）。而且巴菲特將蘋果視為消費品，而非純粹的科技股，近年來不斷加碼，竟然已經成為他的第一大持股，目前APPLE占其上市公司持股比重超過40%。可見巴菲特早年傾向恩師葛拉漢所謂「撿煙屁股」的投資哲學、如今已經明顯轉變，在蒙格的影響下，理念從「以便宜價位買進」逐漸轉為「以合理價位買進好公司」。當然，對大多數人而言，評估何謂「合理」實在非常困難。台積電近年市值顯著膨脹，也是股神相中該股的原因之一，因為以波克夏公司的資金規模，能夠進入選股雷達的條件之一，就是市值必須夠大。公司一旦被知名基金、投資人入股，明星光環為公司形象加分的效果極為明顯，相信也有助於扭轉今年來溫度漸漸冷卻的市況；顯例就是任何新創獲得李嘉誠的維港創投青睞，必定會被媒體大大報導一番。同樣的，台積電本在特定投資人間知名的地位，相信會因為股神終於出手買進而更上層樓。彙整巴菲特以往投資案例，可看出巴菲特傾向買進資本開支較小、產品生命週期較長、企業擁有較強定價權或可持續收費的商業模式；這幾種模式很難同時存在，公司身上能有一兩樣已經了不起。台積電資本支出極大，但其定價權很強，加上主要國家極度渴求先進製程生產的高階晶片，今年來從歐盟、美國、日本到韓國，各國政府紛紛以行政力量企圖保護本國半導體產業，在此情況下，台積電產線在市場上已經等同一種新的戰略物資。 》小額贊助老周：https://open.firstory.me/user/ckjxnwzo58elm0989tt6w3bf4 》抽獎活動、合作邀約：yourfinnotes@gmail.com Powered by Firstory Hosting